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华泰零售·精彩每周报:一周关注,国庆黄金周消费数据分析

发布时间:2016-10-10    研究机构:华泰证券

上周行业表现

上周(9.26~9.30)商贸零售板块下跌0.44%,跑赢上证综指0.47%。从各子板块看,贸易板块上涨0.31%,涨幅最大;超市板块下跌1.10%,跌幅最大。动态估值角度看,商贸零售行业动态市盈率(PE/TTM)为45.27X;子板块中,贸易与百货板块估值最低,分别为36.94X和43.26X;连锁和超市板块估值最高,分别为73.57X和53.59X。上周商贸零售板块涨幅排名前五的股票是三联商社(16.1%)、大连友谊(8.1%)、新华锦(7.9%)、三木集团(6.2%)以及步步高(4.4%),跌幅靠前的股票分别是浙江东方(-7.8%)、西安民生(-6.5%)、ST成城(-3.8%)、中成股份(-3.8%)以及永辉超市(-3.7%)。

本周投资策略

主线一:国庆期间多地出台楼市限购政策,部分楼市资金或将进入股市,优质百货公司估值低、现金流良好、分红稳定,有望从中受益,重点推荐欧亚集团(600697),买入;大商股份(600694),买入;友阿股份(002277),买入。主线二:大宗商品领域供给侧改革催发大宗商品牛熊切换,大宗贸易商受益,继续推荐厦门国贸(600755),买入。主线三:物流地产供不应求,推荐具有突出拿地能力的东百集团(600693),买入。主线四:国企改革持续升温,看好通程控股(000419),增持。主线五:看好具有安全边际的定增类个股,重点关注步步高(002251),增持;苏宁云商(002024),增持;海宁皮城(002234),增持。

近期研究思考:国庆黄金周消费数据分析

据商务部监测,10月1日至7日,全国零售和餐饮企业实现销售额约10820亿元,比去年同期增长10.7%,增速相比去年下降0.3个百分点,但增速降幅与前几年相比已显著缩小。分地区看,中西部地区省份以及二三线城市销售额增速较快,而北京、上海等一线城市增速放缓。分品类看,消费品消费升级趋势显现,应季服装、金银珠宝、家用电器、信息产品、新能源汽车等商品热销。旅游市场方面,国内旅游人次与收入稳步增长,同时旅游与商业相融合的新趋势开始显现。

近期投资沙龙回顾:厦门国贸(600755)

厦门市新开楼盘极度稀缺且公司房产项目地理位置优越、销售火爆,房产限购政策不对公司房产业绩造成影响。长期看,公司以大宗贸易为自营主体,凭借强大期现结合能力,构建大宗商品交易平台,将金融(及物流等)服务作为除自营盈利之外的平台变现来源,房地产则是受益于该交易平台资源并对其进行反哺的现金牛。交易+清算中心的系列布局是金融变现场景的丰富化表现,使平台化思路更为立体。类似电商巨头亚马逊“自营+开放+AWS”的这一平台化架构理应获得溢价,而非折价。

风险提示:消费增速超预期下行;大宗商品价格剧烈波动、汇率剧烈波动风险;跨境电商政策的不确定性。

申请时请注明股票名称