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西安民生:三季报暨调整定增预案点评

时间:11-10-26 00:00    来源:华泰证券

我们根据前三季度的业绩数据,主要是低于预期的费用水平,和新的定增预案调整了盈利预测模型,对募投项目进展等其他关键假设维持不变。我们仍延续此前相关报告中有关2012年完成增发的假设,明年财务费用亦将有望恢复正常水平。根据最新预测结果,我们预计2011-2013年净利润分别为0.74亿元、1.18亿元和1.37亿元;全面摊薄EPS分别为0.23元、0.23元和0.26元。结合公司绝对估值和调整后的增发价格下限,我们适当下调公司目标价,考虑到公司做大规模和市值的内在动力以及势在必行的定向增发,给予公司6个月目标价为6.44元,对应2011年28倍动态PE。维持“推荐”评级。