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西安民生三季报点评:收入增长超预期,业绩符合预期

时间:11-10-26 00:00    来源:民生证券

一、事件概述

公司发布公告,1-9月公司收入为20.79亿元,同比增长18.99%;净利润5468.06万元,同比增长10.08%,每股收益0.1797元。

二、分析与判断

三季度收入增速继续上扬,整体超预期

第三季度,公司实现销售收入6.42亿元,同比增长20.10%,收入增速继续上扬,超越一季度的17.85%和二季度的19.39%。整体来看,前三季度销售收入达到20.79亿元,同比增长18.99%,超出市场预期。

毛利率与去年同比略降0.66个百分点

单季度毛利率分别为19.57%,23.25%与19.57%,与去年同比分别下降1.33、0.03和0.40个百分点。前三季度毛利率21.34%,比去年的21.99%下降0.66个百分点。

期间费用率同比微降0.08%,仍处于行业较高水平

前三季度,公司期间费用合计达到3.62亿元,费用率略降0.08个百分点至17.42%,但仍处于行业较高水平。其中,销售/管理/财务费用率分别为7.40%/8.52%/1.78%,同比变动-0.27/-1.14/1.33个百分点。分季度来看,第三季度期间费用率为17.52%,较二季度下降2.43个百分点。

销售净利润率同比略降0.21个百分点

前三季度公司实现归属于母公司所有者的净利润为5468.06万元,同比增长10.08%,销售净利润为润率为2.63%,同比去年的2.84%略降0.21个百分点。单季度净利润分别为2407.70万元,981万元与2079.37万元,分别同比去年增长8.52%,25.28%和5.79%。

业绩基本符合预期

前三季度,公司实现基本每股收益0.1797元,同比增长10.11%,基本符合预期,维持全年EPS为0.22元的判断,给予公司谨慎推荐的评级