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西安民生:海航商业资产整合的唯一主体地位确立

时间:11-12-26 00:00    来源:民生证券

一、事件概述

公司公告公司控股股东海航商业控股与控股股东母公司海航集团出具避免同业竞争承诺公告,承诺双方未来商业百货和超市业务的发展规划将以西安民生为主,将其作为未来整合海航商业控股及其控制的公司商业百货和超市业务资源的唯一主体。

二、分析与判断

承诺明确了西安民生是海航体系内商业百货和超市业务资源唯一主体的地位。

目前在海航商业控股与海航集团下面的商业资产较散

民生非公开增发议案已获证监会有条件通过,解决公司发展瓶颈

解决同业竞争是公司未来的看点,但短期内以公司目前基本面看维持谨慎推荐评级

梳理公司体外商业资产,我们认为兴正元,世纪阳光与民生家乐有可能最早注入上市公司,其中兴正元资产与盈利情况最好。公司在半年报中指出民生家乐与世纪阳光资产注入事宜分别在2011年下半年与2012年开始安排。体外资产注入是未来看点,但市场也对公司收购资产的整合能力,经营管理能力以及资金实力有担忧。从公司现有的经营情况看,前三季度公司收入为20.79亿,同比增长18.99%,净利润5468万,同比增长10%,EPS为0.18元。预计2011年EPS为0.23元与0.26元,维持谨慎推荐评级。