移动版

西安民生:业绩低于预期,供销社项目拖累所致

发布时间:2016-10-17    研究机构:光大证券

公司发布业绩预告,2016年前三季度EPS为0.01元。

10月15日,公司发布2016年前三季度业绩预告,前三季度归母净利润约为2000至3000万元,折合成EPS为0.01元。3Q2016单季度归母净利润约为2800至3800万元,折合成EPS为0.01元。公司认为业绩变动的主要原因系公司本报告期收购海南供销大集(000564)控股有限公司全部股权,海南供销大集控股有限公司的本期业绩较上年同期有较大变动所致。海南供销大集控股有限公司在2015年前三季度亏损较大,纳入公司报表后,公司2015年前三季度EPS从0.09元降为-0.18元。我们预计2016年前三季度,海南供销大集控股有限公司继续亏损,拖累公司整体经营情况,是整体EPS较低的主要原因。

公司收购供销社,多业态格局符合行业趋势。

公司收购海南供销大集控股有限公司的交易完成,使公司实现“互联网+流通”的多业态发展战略,带来新的利润增长点。但从目前情况来看,收购资产短期盈利情况较弱,拖累公司总体业绩,因此收购效果仍需一定时间观察。

短期业绩压力依然较大,转型任务艰巨。

2016年是公司的“转型攻坚年”,公司现有业务主要为传统商业零售业,受宏观经济影响,零售业收入增速放缓,渠道竞争激烈,快速发展的电商对实体零售的挤压效应仍然突出,实体零售市场面临着较大的转型压力。

维持中性评级,下调盈利预测。

我们调整公司2016-2018年EPS分别为0.02/0.03/0.02元(之前为0.07/0.07/0.07元),公司1H2016经营活动产生的现金流量净额,同比下降42.95%,需密切关注公司未来经营性现金流的状况,暂维持中性评级,建议投资者谨慎操作。

风险提示。

宏观经济增速未达预期,居民消费需求的增速未达预期。

申请时请注明股票名称